哈希游戏- 哈希游戏平台- 哈希游戏官方网站

　　费用方面，2024年，公司期间费用率（26.45%，+0.50pcts）。其中，销售费用率（1.44%，+0.05pcts），管理费用率（7.87%，-0.10pcts）,财务费用率（5.01%，+0.58pcts），财务费用率偏高，随着公司为优化债务结构和降低财务成本，在本期申请注册发行中期票据和超短期融资券，并启动向不特定对象发行可转债，财务费用率偏高的情况或在未来得到改善；研发费用率（12.13%，-0.03pcts），公司本期研发费用有所增长，主要系本期材料试制费增长所致。

　　资产负债表方面，2024年，公司存货（20.88亿元，+12.43%）创历史新高，其中，原材料及周转材料（4.62亿元，+15.37%）和在产品（14.45亿元，+20.93%）增长幅度较高。合同负债（1.82亿元，+117.81%），主要系本期预收国外客户货款增加所致。此外，截至2024年底，公司固定资产及在建工程（54.75亿元，+13.05%），其中在建工程（13.89亿元，-10.89%）小幅下降，固定资产（40.86亿元，+24.42%）增长幅度较高，主要系公司本期在建工程转入固定资产金额较高所致；报告期内，公司四大在建工程项目，如退城进园新厂区，航空产业园项目，空港产业园项目和碳纤维复合材料制品产业化项目进展顺利，四大项目在本期转入固定资产金额合计9.78亿元。

　　燃机方面，受益于全球能源转型以及AI数据中心建设爆发，公司燃气轮机热端部件订单强劲增长。公司产品已经覆盖E、F、G/H等级多款型号燃气轮机，不仅可以满足国内外客户不同需求，也对燃气轮机国家重大专项和重型燃机国产化提供坚强支撑。2024年，公司燃气轮机产品接单同比增长102.8%。公司“两机”，尤其是燃机热端部件覆盖了国内外最主要燃机厂商和主流燃机型号，全球合作进入长期供货协议阶段，在手订单和销售收入实现双双增长。

　　核能核电及新材料业务实现技术创新，打破国外垄断。报告期内，公司继续巩固核电铸件领域领先优势，全年交付了10台份“华龙一号”核一级主泵泵壳；组织精英团队，加大多用途模块式小型堆科技示范工程项目攻关。公司研制出全球首台反应堆压力容器模块化金属保温层，缩短了核电主线安装周期；研制核辐射防护服装及医用电离辐射防护产品，通过行业协会产品鉴定，打破国外垄断；承接合肥能源研究院TF磁体测试杜瓦项目，通过了整体真空度测试；交付国家重点项目订单要求的全部产品，并将积极参与新一轮招标。

　　低空经济业务方面，公司发动机整机产品实现交付，无人机整机产品实现首飞。截至2025年第一季度，公司的无人机制造已实现从涡轴发动机制造，到无人直升机整机制造的纵向跨越。2024年及2025年Q1，涡轴发动机方面，公司积极开展YLWZ-190发动机各项性能优化改进工作，研究提高发动机功率和燃油效率；完成YLWZ-300发动机整机装配与试车验证，中标某专项课题并实现了产品交付。无人直升机整机方面，起飞重量600公斤无人直升机完成海洋和高原环境任务演练并获专业用户认可；起飞重量1100公斤无人直升机完成工程样机并进行了首飞实验。此外，公司与北京理工大学合肥无人智能装备研究院开展战略合作，为陆空多域平台、长航时重载eVTOL、STOL和UAM等平台提供高效率、高功重比混合动力系统；与翊飞航空签署战略合作协议，为ES1000大型无人机提供涡轮混合动力系统解决方案。

　　两机零部件及高温合金业务方面，报告期内，公司全资子公司应流航源为子公司应流航空开发34个高温合金产品，大大缩短了核心零部件采购时间，有效助力自有涡轴发动机型号的开发。此外，公司在2025年4月公告发行可转债预案（修订稿），拟投入两大募投项目，即“叶片机匣加工涂层项目”和“先进核能材料及关键零部件智能化升级项目”。其中，叶片机匣加工涂层项目总投资金额为11.5亿元，拟使用募集资金5.5亿元，由应流航源负责实施，正在按规划建设。项目完工后，公司将成为业内极少数具备母合金冶炼、陶瓷型芯制备、高温合金铸造、热等静压、加工涂层全产业链的企业，满足客户一站式部件采购需求，为开拓更为广阔的维修市场奠定基础。

　　核能核电及新材料业务方面，公司募投项目“先进核能材料及关键零部件智能化升级项目”总投资金额为6.4亿元，拟使用募集资5亿元，由公司、公司全资子公司应流铸造和公司控股子公司应流久源共同实施。项目将引进自动化生产线和智能制造系统，保障公司在先进核能材料及关键零部件领域的核心竞争力。此外，报告期内，公司与合肥综合性科学中心能源研究院有限公司签订协议，计划共同出资成立合资公司，即安徽聚能新材料科技有限公司，从事聚变堆材料及部件、核探测仪器的开发、生产与销售。合资公司的注册资本为人民币5000万元，其中公司拟以货币和实物出资3000万元，为该合资公司的第一大股东。

　　低空经济业务方面，报告期内，公司成立子公司六安金安通用机场管理有限公司，2025年3月，六安金安通用机场管理有限公司负责运营的六安金安机场取得了通用机场使用许可证，成为安徽省第三家取证的A1类通航机场，为公司实施整机制造、维护保养和试飞验证需求奠定了基础，打造低空经济先进制造、基础设施和运营服务一体化平台。六安金安通用机场管理有限公司的成立和旗下机场的取证，标志着公司从低空飞行器系统，涉足低空经济的基础设施和运营服务业务，并逐步实现低空经济纵向一体化延伸。

　　公司通过技术创新、产能建设和业务拓展实现内伸外延双向发展，在市场需求不断提升带来的助力驱动下，公司业绩或已进入上升通道，有望实现稳健增长。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为27.33亿元、30.23亿元和34.31亿元，归母净利润分别为3.07亿元、3.61亿元及4.49亿元，EPS分别为0.45元、0.53元、0.66元。基于公司所处行业地位以及未来的发展前景，我们给予“买入”评级，目标价25元，目标价格对应2025-2027年PE分别为56倍、47倍、38倍。

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。